Anthropic Files, jego S-1 i przestępcy kryptowalutowi, wycenili go już na prawie 1,9 biliona dolarów

Anthropic opublikował w poniedziałek dokumenty dotyczące IPO, a najciekawszą rzeczą w nich jest pusta informacja. Dokument S-1 nie zawiera przedziału cenowego ani liczby akcji. Powszechnie podawana wycena od 1,5 do 1,75 biliona dolarów pochodzi od inwestorów rozmawiających z Financial Times, a nie z samego dokumentu. Kilka tygodni temu plotki mówiły o 2 bilionach dolarów.

Dokument zawiera mnóstwo informacji. Anthropic chce wprowadzić akcje klasy A na giełdę Nasdaq Global Select Market pod symbolem ANT, a Goldman Sachs i Morgan Stanley będą przewodzić syndykatowi gwarantów emisji. Przychody za pierwsze półrocze 2026 roku wyniosły 16,3 mld USD, w porównaniu z 1,2 mld USD rok wcześniej. Strata netto wynosi 80,7 mld USD, ale około 72,4 mld USD z tego to bezgotówkowe koszty ponownej wyceny obligacji zamiennych i SAFE, ponieważ wycena samej spółki wzrosła. Strata operacyjna wyniosła 693 mln USD, a skorygowany zysk operacyjny był dodatni i wyniósł 1,6 mld USD. „Wall Street Journal” poinformował o debiucie docelowym w tygodniu rozpoczynającym się 16 listopada, z pozyskaniem 100 mld USD lub więcej.

Kryptowaluty wyceniono jako pierwsze

Inwestorzy kryptowalut nie czekali na formalności. Kontrakty terminowe Anthropic perpetual futures były przedmiotem obrotu od tygodni na kilkunastu platformach, w tym na Binance i Hyperliquid, gdzie rynek HIP-3 zarządzany przez Entropy działa co najmniej od końca sierpnia. Covalent odnotował wolumen obrotu na tym rynku w ciągu jednego dnia 26 sierpnia, gdy Anthropic był jeszcze spółką prywatną, bez rejestracji publicznej.

Poniedziałkowa reakcja była małą lekcją tego, jak zachowują się te rynki. Według CoinDesk, kontrakt Hyperliquid ANTH wzrósł do około 1980 dolarów około godziny 9:00 czasu wschodniego (ET), a następnie spadł o około 6% do około 1857 dolarów w ciągu kilku minut. W dniach 25 i 26 października kontrakt Binance oscylował w okolicach 1874 dolarów. Serwis Bitcoin.com News przelicza to na implikowaną wycenę około 1,87 biliona dolarów, przy założeniu, że liczba akcji wynosi około miliarda. Zatem wartość w dolarach na ekranie to ukryta wycena, a nie cena akcji.

To powyżej górnej granicy przedziału FT. Łączna prognoza DefiLlama przed IPO jest niższa i wynosi 1,61 biliona dolarów, co oznacza, że dwa wskaźniki kryptowalutowe dla tej samej nienotowanej spółki różnią się o około 260 miliardów dolarów. Na Hyperliquid, ANTH-USDC odnotował około 14,1 miliona dolarów wolumenu 24-godzinnego i 49 milionów dolarów otwartych pozycji, według Crypto Times. Porównując to z firmą, którą ludzie wyceniają w bilionach, wygląda to na niewielką kwotę.

Trade.xyz czekał na ten dzień. Jego rynek ANT jest notowany na akcję, a nie jako domniemana wartość firmy, co – jak zauważył Talos – trzymało firmę z dala od rynku do czasu publicznego ogłoszenia S-1. Kontrakt został uruchomiony w poniedziałek z ceną referencyjną 125 USD, 10-krotną dźwignią maksymalną i pasmem odkrywkowym plus/minus 50%, co według TokenPost Trade.xyz określa jako punkt wyjścia, a nie prognozę ani cenę IPO. Trade.xyz podaje 20 listopada jako przewidywaną datę notowania i informuje, że kontrakt przekształca się w standardowy kontrakt wieczysty XYZ po rozpoczęciu handlu akcjami. Firma poinformowała SEC, że jej rynki są niedostępne dla osób z USA.

Polymarket staje się mniej chciwy

Kontrakty terminowe na zamknięcie rynku Polymarket przyniosły wolumen około 2,4 miliona dolarów. Przedział od 1,75 biliona do 2 bilionów dolarów prowadzi z wolumenem 26%, przedział od 2 bilionów do 2,25 bilionów dolarów wynosi 21%, a przedział od 1,5 biliona do 1,75 biliona dolarów ma około 17%. Do końca 2027 roku inwestorzy postawili zaledwie 4% na brak IPO.

Ciekawostką jest dryf. W połowie września Polymarket publikował 66% szans na to, że Anthropic zamknie pierwszy dzień z wynikiem powyżej 2 bilionów dolarów. Suma dzisiejszych górnych przedziałów daje około 42%, według Yahoo Finance. Rynki prognoz przesuwają się w kierunku przedziału FT, podczas gdy perpetuum pozostaje powyżej niego, i nie traktowałbym żadnego z tych wyników jako werdyktu.

Nic z tego nie jest zasobem antropicznym

Przestępcy ponoszą opłaty za finansowanie, których prawdziwi akcjonariusze nigdy nie płacą, i nie przyznają żadnych udziałów ani alokacji w ramach IPO. Anthropic również otwarcie wypowiadał się na temat obejść w łańcuchu bloków. W maju zaktualizował swoje ostrzeżenie dla inwestorów, informując, że tokenizowane akcje, SPV i kontrakty terminowe stron trzecich są nieważne i nie będą uznawane. Yahoo Finance poinformowało, że akcje tokenizowane Anthropic firmy PreStocks spadły później o prawie 50%.

Ostrzeżenie nie powstrzymało działań marketingowych. W poniedziałek The Defiant zauważył, że Base promował tokenizowane akcje Anthropic, nie podając nazwy emitenta ani kontraktu tokenowego.

Oświadczenie rejestracyjne również nie weszło w życie, więc nie można jeszcze sprzedać akcji. Kolejnym realnym punktem odniesienia jest poprawiony formularz S-1 z przedziałem cenowym i liczbą akcji. Do tego czasu każda liczba w tej historii, w tym przedział od 1,5 do 1,75 biliona dolarów, jest wartością oczekiwaną.