Strategia przyniosła już stratę w wysokości ponad 102 milionów dolarów w wyniku faktycznej sprzedaży bitcoinów

Michael Saylor przez pięć lat powtarzał każdemu, kto chciał go słuchać, żeby nigdy nie sprzedawał bitcoina. Jego firma właśnie odnotowała straty zrealizowane w wysokości 102 milionów dolarów, postępując dokładnie w ten sposób.

Nie są to straty księgowe – te są osobną kategorią i znacznie większe. Chodzi o pieniądze, które firma Strategy faktycznie zrealizowała, pięć razy, w ramach pięciu różnych transakcji sprzedaży, od dyskretnego posunięcia podatkowego w 2022 roku po rutynowe zgłoszenie w poniedziałek w tym tygodniu. Według zestawienia analityka CryptoQuant, Maartunna, bieżąca suma wynosi obecnie ponad 102 miliony dolarów, a trend ma oczywisty kierunek: w dół, a potem znowu w dół.

Oto zestawienie, transakcja po transakcji:

• 22 grudnia 2022 r. — sprzedano 704 BTC ze stratą w wysokości 9,6 mln dolarów. Była to pierwotna transakcja, polegająca na wykorzystaniu strat podatkowych na koniec roku w samym środku ostatniej bessy. Strategy odkupiło monety w ciągu kilku dni, więc w tamtym czasie wyglądało to na kwestię techniczną, a nie na wycofanie się.
• 26–31 maja 2026 r. — sprzedano 32 BTC, tym razem z niewielkim zyskiem wynoszącym około 46 000 dolarów. W ujęciu dolarowym kwota ta jest niewielka, ale warto ją odnotować jako pierwszą samodzielną redukcję portfela bitcoinów przez firmę od czasu sprzedaży w 2022 r. — był to pierwszy znak, że era „nigdy nie sprzedawaj” dobiega końca.
• 29 czerwca – 3 lipca 2026 r. — sprzedano 3 588 BTC ze stratą w wysokości 54,8 mln dolarów, po cenie bliskiej 60 000 dolarów za monetę, podczas gdy kurs bitcoina oscylował w pobliżu swoich minimów z 2026 r. Była to największa pojedyncza transakcja sprzedaży od czasu, gdy Strategy rozpoczęła zakupy w 2020 roku.
• 27 lipca – 2 sierpnia 2026 r. — sprzedano 1 638 BTC ze stratą w wysokości 18,8 mln USD, po średniej cenie 63 957 USD za monetę przy koszcie nabycia wynoszącym 75 419 USD.
• 3–9 sierpnia 2026 r. — sprzedano 1 690 BTC ze stratą w wysokości 18,8 mln dolarów, po średniej cenie 64 262 dolarów za monetę. Zgodnie z niezależnym potwierdzeniem serwisu WuBlockchain była to druga z rzędu tygodniowa sprzedaż Strategy i czwarta ujawniona transakcja zbycia w tym roku.

Po zsumowaniu otrzymujemy bieżącą stratę zrealizowaną przekraczającą 102 mln dolarów — niewielką w porównaniu z kosztem nabycia Strategy wynoszącym 63 mld dolarów, ale symbolicznie ogromną dla firmy, której cała tożsamość opierała się na założeniu, że nigdy, pod żadnym pozorem, nie dokona sprzedaży.

Zrealizowana kwota to niemal błąd zaokrąglenia w porównaniu z tym, co nadal pozostaje na papierze. Strategy posiada 840 447 BTC zakupionych po średniej cenie 75 385 dolarów za sztukę, podczas gdy cena spotowa oscyluje na poziomie nieco poniżej 60 000 dolarów. Oznacza to, że firma odnotowuje niezrealizowaną stratę w wysokości około 9,6 mld dolarów, zgodnie z danymi dotyczącymi śledzenia portfela — jest to kwota, która zmienia się wraz z rynkiem i, w przeciwieństwie do 102 mln dolarów, nie została jeszcze sfinalizowana.

Dlaczego więc w ogóle sprzedawać? Nie dlatego, że Saylor przestał wierzyć w bitcoina – mężczyzna twierdzi, że nigdy nie sprzedał ani jednego satoshi ze swoich zasobów, o czym często i publicznie wspominał. Presja wynika z akcji uprzywilejowanych Strategy, a zwłaszcza z akcji STRC, które zapewniają stałą dywidendę niezależnie od sytuacji na rynku bitcoina. W ramach wprowadzonej pod koniec czerwca struktury Digital Credit Capital Framework firma Strategy wyraźnie upoważniła się do sprzedaży bitcoinów w celu sfinansowania tych dywidend, obsługi zadłużenia oraz wykupu akcji uprzywilejowanych notowanych poniżej wartości nominalnej. Na przykład środki ze sprzedaży z 9 sierpnia zostały przeznaczone bezpośrednio na wykup ponad miliona akcji STRC.

Trzeba przyznać, że ta sytuacja jest nieco niezręczna. Strategy przez lata twierdziła, że przekonania firmy i osobiste przekonania Saylora są w zasadzie tym samym — kupuj, trzymaj, nigdy nie wahaj się. Teraz pojawił się prawdziwy rozdźwięk: on zatrzymuje swoje monety, a bilans sprzedaje część swoich. Oba stwierdzenia mogą być prawdziwe, a mimo to wygląda to tak, jakby ktoś po cichu wycofywał się z tego, o czym najgłośniej mówił.

To, czy stanie się to stałą tendencją, czy pozostanie błędem zaokrąglenia, zależy wyłącznie od tego, w jakim kierunku pójdzie kurs bitcoina. Jeśli ponownie wzrośnie powyżej poziomu 75 000 dolarów, strata niezrealizowana zniknie, a sprzedaż będzie wyglądała na rutynowe zarządzanie płynnością. Jeśli tak się nie stanie, 102 miliony dolarów mogą być dopiero początkiem.