Bitcoin świętuje swoją 17. rocznicę: Od rewolucyjnej premiery Satoshiego do oznak przejściowej fazy rynkowej

Bitcoin obchodzi 17. rocznicę dnia, w którym tajemniczy twórca Satoshi Nakamoto wydobył genesis block - pierwszy blok w blockchainie BTC, osadzony w 2009 roku. Ten historyczny moment nie tylko zapoczątkował rewolucję w cyfrowych finansach, ale także stał się symbolem oporu wobec tradycyjnego systemu bankowego, o czym świadczy wiadomość osadzona w bloku genezy: "The Times 03/Jan/2009 Kanclerz na krawędzi drugiego ratunku dla banków". W ciągu 17 lat Bitcoin ewoluował od eksperymentalnego pomysłu do globalnego aktywa o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 1,7 bln USD, podczas gdy cały rynek kryptowalut osiągnął 4 bln USD, chociaż pod koniec 2025 r. nastąpił odpływ 4,57 mld USD z instytucjonalnych spotowych funduszy ETF. Wśród świętowania analitycy zauważają przejściową fazę rynkową, w której wewnętrzne wskaźniki słabną, a warunki makro zwiększają presję.

Obecna cena Bitcoina oscyluje wokół 90 000 USD, zamykając się wczoraj na poziomie 90 106,76 USD, co wskazuje na stabilizację po niestabilnym 2025 roku. Traderzy obserwują potencjalny "rajd rocznicowy", ponieważ historycznie styczeń często przynosi pozytywny impuls dla BTC. Jednak wskaźniki on-chain malują ostrożny obraz. Wskaźnik podaży w zysku (%) to metryka, która mierzy udział podaży BTC w zysku, porównując bieżącą cenę z ceną ostatniego ruchu monety. Obecnie wskaźnik ten wynosi 68,85%, co plasuje rynek w fazie przejściowej (55%-80%), typowej dla późnych etapów cyklu. Nie jest to krótkoterminowa korekta, ale długotrwały spadek trwający kilka miesięcy, począwszy od października 2024 r., sygnalizujący skumulowane zmęczenie rynku. Wskaźniki wewnętrzne stopniowo słabną, podczas gdy warunki makro - trwające ryzyko geopolityczne, rosnąca atrakcyjność bezpiecznych aktywów, takich jak złoto i obligacje rządowe, nadal wywierają presję na ryzykowne aktywa, w tym kryptowaluty.

Na tym etapie rynek można postrzegać jako znajdujący się we wczesnej fazie przejścia z hossy do bessy, gdzie kluczowe stają się konserwatywne pozycje i zdyscyplinowane zarządzanie ryzykiem. Potwierdza to sytuacja korporacyjnych posiadaczy BTC: co najmniej 37 ze 100 największych firm posiadających Bitcoina w swoich skarbcach jest obecnie notowanych z dyskontem w stosunku do ich wartości aktywów netto (NAV). Oznacza to, że prawie 40% tych firm jest wycenianych na rynku poniżej wartości ich udziałów w BTC. Taka dynamika pojawiła się po boomie z 2025 r., kiedy to spółki początkowo były notowane z premią, co pozwoliło im emitować akcje w celu zakupu dodatkowych BTC bez rozwadniania wartości dla akcjonariuszy. Premia ta zniknęła jednak w październiku 2025 r., co doprowadziło do słabszych wyników w porównaniu z indeksem S&P 500 (tylko jedna spółka osiągnęła lepsze wyniki niż indeks) i strat na 60% posiadanych BTC. Przykłady obejmują Strategy and Twenty One Capital (17% zniżki), H100 Group (32%) i Vanadi Coffee (61%). W rezultacie firmy te nie mogą emitować nowych akcji w celu rozszerzenia swoich portfeli BTC, ponieważ prowadzi to do spadku wartości dla akcjonariuszy, potencjalnie prowadząc do konsolidacji rynku poprzez przejęcia słabszych graczy.

Pomimo wyzwań, 17. rocznica Bitcoina służy jako przypomnienie o jego odporności: od idei cypherpunkowej do aktywów makro wpływających na globalną gospodarkę. Analitycy doradzają inwestorom skupienie się na długoterminowych trendach, ponieważ w przeszłości takie fazy przejściowe poprzedzały nowe cykle wzrostu.