Prezes CryptoQuant ostrzega, że bessa na rynku bitcoina może potrwać do 2027 roku

Najnowsza analiza platformy analitycznej blockchain CryptoQuant wywołała nową debatę w branży kryptowalut po tym, jak jej dyrektor generalny zasugerował, że obecna faza spadkowa Bitcoina może trwać aż do 2027 roku.

Według danych historycznych firmy, okresy znacznej realizacji zysków przez inwestorów często prowadziły do długotrwałych korekt rynkowych. Biorąc pod uwagę poprzednie cykle, presja wywołana masową sprzedażą utrzymywała się zazwyczaj przez około 18 miesięcy, zanim nastąpiło trwałe ożywienie.

Uważa się, że obecna zmiana trendu rozpoczęła się około października 2025 roku, krótko po tym, jak Bitcoin osiągnął szczyt cyklu na poziomie około 126 000 dolarów. Od tego czasu największa kryptowaluta świata odnotowała znaczny spadek, a jej ceny spadły do około 73 000 dolarów. Chociaż taka zmienność nie jest niczym niezwykłym dla Bitcoina, najnowsze dane sugerują, że rynek może nadal znajdować się w dłuższej fazie korekty, zamiast zbliżać się do natychmiastowego ożywienia.

W centrum analizy CryptoQuant znajduje się analiza zysków i strat inwestorów. Historycznie, hossa na rynku bitcoina często kończyła się, gdy znaczna część posiadaczy zaczynała realizować zyski po znacznym wzroście ceny. Gdy rozpoczyna się powszechna realizacja zysków, presja sprzedaży zwykle rośnie na całym rynku, zmniejszając dynamikę i stwarzając warunki do przedłużających się korekt.

Według badań firmy, ten schemat pojawiał się wielokrotnie w historii Bitcoina. Po głównych szczytach rynkowych, wskaźniki zysków inwestorów często zaczynają spadać, sygnalizując, że uczestnicy rynku realizują zyski zamiast gromadzić dodatkowe pozycje. Okresy te często zbiegały się z długimi fazami spadków.

Jednym z kluczowych wskaźników wyróżnionych w raporcie jest wskaźnik zysków i strat (PnL), służący do śledzenia zachowań inwestorów w łańcuchu bloków. Historycznie, gdy wskaźnik ten osiąga wysokie poziomy, a następnie zaczyna spadać, Bitcoin często wkraczał w przedłużony okres korekty. Związek między spadkiem rentowności inwestorów a słabnącą dynamiką rynku obserwowano w kilku poprzednich cyklach rynkowych.

Analitycy wskazują, że obecny cykl wydaje się podążać podobnym schematem. Wskaźnik PnL podobno osiągnął szczyt wraz z maksimami Bitcoina z końca 2025 roku, po czym spadł. Od tego czasu wskaźnik ten nadal wykazuje tendencję spadkową, co sugeruje, że inwestorzy nadal ograniczają zaangażowanie i realizują zyski, zamiast agresywnie akumulować.

To zachowanie jest istotne, ponieważ psychologia inwestorów odgrywa kluczową rolę na rynkach kryptowalut. Podczas hossy rosnące ceny zachęcają do dodatkowych zakupów wraz ze wzrostem zaufania. Jednak podczas korekt spadające ceny często wywołują odwrotny efekt, co sprawia, że inwestorzy przedkładają ochronę kapitału nad podejmowanie ryzyka.

Według interpretacji danych historycznych CryptoQuant, znacząca zmiana warunków rynkowych prawdopodobnie będzie wymagała dwóch istotnych wydarzeń. Po pierwsze, niezrealizowane zyski inwestorów musiałyby zacząć ponownie rosnąć, co sygnalizowałoby, że posiadacze ponownie odnotowują rosnące zyski ze swoich pozycji. Po drugie, tempo realizacji zrealizowanych zysków musiałoby znacznie spowolnić, co wskazywałoby na wyczerpanie się sprzedających i większą skłonność uczestników rynku do długoterminowego utrzymywania swoich aktywów.

Firma argumentuje, że obecnie żaden z tych warunków nie jest widoczny w dostępnych danych. W związku z tym analitycy zachowują ostrożność w odniesieniu do oczekiwań dotyczących szybkiego powrotu do nowych rekordowych poziomów.

Możliwość przedłużającej się bessy może rozczarować inwestorów liczących na szybką odbudowę, szczególnie po imponującym rajdzie Bitcoina w latach 2024 i 2025. Jednak długoterminowi uczestnicy rynku są zaznajomieni z wydłużonymi okresami konsolidacji. Poprzednie cykle Bitcoina obejmowały wielomiesięczne korekty, zanim ostatecznie pojawiła się nowa faza wzrostu.

Zwolennicy Bitcoina zauważają, że okresy bessy historycznie odgrywały ważną rolę w rozwoju tego aktywa. Korekty często eliminują nadmierną spekulację, zmniejszają dźwignię finansową na rynku i budują solidniejsze podstawy dla przyszłego wzrostu. Choć bolesne w krótkim okresie, fazy te często poprzedzają kolejny duży cykl ekspansji.

Jednocześnie krytycy argumentują, że historyczne wzorce nie powinny być traktowane jako gwarantowane. Dzisiejszy rynek kryptowalut znacząco różni się od poprzednich cykli. Inwestorzy instytucjonalni, spotowe fundusze ETF oparte na Bitcoinie, korporacyjne aktywa skarbowe i rosnący nadzór regulacyjny fundamentalnie zmieniły strukturę rynku. Czynniki te mogą wpływać na przyszłe zachowania cenowe w sposób, którego historyczne porównania mogą nie w pełni odzwierciedlać.

Warunki makroekonomiczne prawdopodobnie również odegrają kluczową rolę w kształtowaniu trajektorii Bitcoina w nadchodzących latach. Stopy procentowe, trendy inflacyjne, globalna płynność oraz apetyt inwestorów na aktywa ryzykowne pozostają kluczowymi zmiennymi, które mogą przyspieszyć lub opóźnić ożywienie.

Pomimo pesymistycznych prognoz przedstawionych przez CryptoQuant, wielu analityków podkreśla, że Bitcoin pozostaje jednym z najbardziej odpornych aktywów na współczesnych rynkach finansowych. W swojej historii kryptowaluta wielokrotnie odrabiała straty po poważnych spadkach, które zdaniem wielu miały na zawsze położyć kres jej wzrostowi.

Nie jest pewne, czy obecna korekta ostatecznie potrwa do 2027 roku. Jednak najnowsze dane on-chain sugerują, że rynek nie wygenerował jeszcze sygnałów, które wcześniej oznaczały koniec głównych faz spadkowych.

Na razie inwestorzy uważnie obserwują wskaźniki on-chain, trendy realizacji zysków i ogólną sytuację gospodarczą, szukając oznak poprawy nastrojów rynkowych. Dopóki te sygnały się nie pojawią, analiza CryptoQuant sugeruje, że cierpliwość może pozostać jednym z najważniejszych atutów dla posiadaczy Bitcoinów.