Rynki prognoz przekształcają się w bukmacherów: Kalshi, Polymarket i Crypto.com stawiają na użytkowników

Duże platformy, takie jak Kalshi, Polymarket i Crypto.com, wdrażają wewnętrznych animatorów rynku, aby handlować bezpośrednio z klientami. Ten trend, mający na celu zwiększenie płynności i rentowności, wywołał kontrowersje dotyczące uczciwości, zgodności z przepisami i potencjalnych konfliktów interesów. Zwolennicy twierdzą, że poprawia on doświadczenia użytkowników, natomiast krytycy ostrzegają, że podważa on etos peer-to-peer rynków predykcyjnych, przekształcając je w układy „dom kontra gracz”.

Kalshi, rynek prognoz regulowany przez CFTC, wdrożył już wewnętrznego animatora rynku za pośrednictwem swojej spółki zależnej Kalshi Trading. Niedawny pozew zbiorowy złożony na Manhattanie oskarża platformę o działanie jako nielicencjonowany bukmacher, wprowadzający użytkowników w błąd poprzez ustalanie niekorzystnych dla nich kursów zakładów. W pozwie zarzuca się, że użytkownicy obstawiają w zasadzie „przeciwko Izbie”, a animator rynku umożliwia nielegalne, nieuregulowane zakłady na wydarzenia sportowe. Współzałożycielka Kalshi, Luana Lopes Lara, broniła tej praktyki na platformie X, twierdząc, że jest to standardowa, regulowana metoda zapewniania płynności bez preferencyjnego traktowania. Mimo to pozew uwypukla szersze batalie prawne, w tym orzeczenia stanów takich jak Nevada, które klasyfikują takie kontrakty na wydarzenia jako hazard, a nie swapy podlegające jurysdykcji CFTC.

Polymarket, kryptowalutowy rynek predykcyjny, który zyskał sławę podczas wyborów w USA w 2024 r., jest w trakcie rekrutacji wewnętrznego zespołu handlowego, który będzie dopasowywał zakłady i oferował funkcje takie jak zakłady akumulowane. Ten ruch jest postrzegany jako strategia monetyzacji platformy bez opłat, ale eksperci, tacy jak profesor statystyki Harry Crane, krytykują ją za tworzenie koszmarów wizerunkowych, ryzyko prawne i podważanie neutralności. Handlując wbrew użytkownikom, Polymarket ryzykuje zatarciem granic z bukmacherami, gdzie dom ma przewagę 5-10%, co potencjalnie prowadzi do pozwów podobnych do tego, w którym znalazł się Kalshi. Crane zauważył, że podczas gdy zewnętrzni animatorzy rynku mogą osiągnąć płynność, wewnętrzne biuro budzi podejrzenia o nieuczciwą przewagę, taką jak dostęp do przepływu zleceń - co przypomina wcześniejsze skandale kryptowalutowe, takie jak FTX-Alameda.

Crypto.com, kolejny kluczowy gracz w branży kryptowalut, poszukuje tradera ilościowego do swojego zespołu animatorów rynku skupionego na sporcie. Zespół będzie handlował instrumentami pochodnymi z USA przeciwko klientom. Godną uwagi kontrowersją jest 3-sekundowa przewaga przyznawana animatorom rynku w przypadku kontraktów sportowych, która pozwala im dostosowywać ceny przed traderami detalicznymi. Firma twierdzi, że informacja ta została w pełni ujawniona CFTC i zaprzecza jakiemukolwiek dostępowi do zastrzeżonych danych lub uzależnieniu przychodów od handlu akcjami, podkreślając, że zwiększa to konkurencję i płynność w porównaniu z firmami zewnętrznymi, takimi jak Susquehanna i Jump Trading. Jednakże, sytuacja ta przypomina problemy rywali, a użytkownicy i analitycy X zastanawiają się, czy jest to krok w kierunku scentralizowanej kontroli na rynkach predykcyjnych.

Ta ewolucja następuje w okresie gwałtownego wzrostu liczby zakładów sportowych na tych platformach, których wolumen sięga miliardów, ale które jednocześnie spotykają się z coraz większą kontrolą ze strony organów regulacyjnych stanowych i sądów federalnych. Platformy twierdzą, że są legalnymi rynkami instrumentów pochodnych, a nie hazardem, jednak pozwy sądowe i nakazy zaprzestania działalności wydane przez stany takie jak Connecticut, Nevada i Massachusetts sugerują co innego. Zdecentralizowane alternatywy mogą zyskać na popularności, jeśli scentralizowani gracze utkną w sporach sądowych, jak spekuluje jeden z postów X.

Ogólnie rzecz biorąc, choć wewnętrzni animatorzy rynku obiecują większą płynność i lepsze doświadczenia użytkowników, ryzykują zniechęcenie użytkowników poprzez wprowadzanie postrzeganych przewag kasyna i konfliktów, co może przekształcić rynek przewidywań kryptowalutowych w branżę bardziej przypominającą branżę bukmacherską.