Uniswap dokonuje masowego spalania 100 milionów UNI: Token staje się aktywem deflacyjnym

Uniswap, wiodąca zdecentralizowana giełda (DEX) na platformie Ethereum, oficjalnie przeprowadziła jedno z największych spalań tokenów w historii DeFi. Według danych podanych przez użytkownika, skarb Uniswap przelał 100 milionów UNI na adres spalania, co potwierdza transakcja w eksploratorze blockchaina Arkham Intelligence pod adresem 0x1a9C8182C09F50C8318d769245beA52c32BE35BC. Operacja ta, której wartość w momencie realizacji szacowano na około 592-596 milionów dolarów, jest częścią zatwierdzonej propozycji „UNIfikacji”, która aktywuje mechanizm spalania tokenów z opłat protokolarnych.

Transakcja miała miejsce 28 grudnia 2025 r. o godz. 4:30 czasu UTC, w wyniku czego liczba jednostek UNI w obiegu spadła z początkowego 1 miliarda do około 730 milionów.

Doprowadziło to do wzrostu ceny UNI o 5,4% bezpośrednio po tym wydarzeniu, a kapitalizacja rynkowa tokena wyniosła 4,3 miliarda dolarów. Spalenie tokena nastąpiło po przytłaczającym poparciu dla propozycji w głosowaniu społeczności Uniswap Governance, gdzie ponad 125 milionów głosów zagłosowało za zmianami, przy zaledwie 742.

Czym jest „UNIfikacja” i jak zmienia UNI?

Propozycja „UNIfikacji”, zainicjowana przez założyciela Uniswap, Haydena Adamsa, przekształca UNI z czystego tokena zarządzania w aktywo generujące wartość. Kluczowe zmiany obejmują:

• Część opłat swapowych (0,05% dla Uniswap v2 i elastyczne stawki dla v3) jest teraz kierowana do protokołu, zamiast być w całości dystrybuowana do dostawców płynności (LP). Przy rocznych przychodach Uniswap przekraczających 600 milionów dolarów, tworzy to bezpośrednie powiązanie między przychodami z protokołu a UNI.
• Jest to równowartość szacunkowej kwoty, która mogłaby zostać spalona, gdyby przełącznik opłat został aktywowany od momentu uruchomienia tokena. Tokeny zostały przeniesione na „martwy” adres (adres spalania), gdzie są trwale usuwane z obiegu.
• Zgromadzone opłaty są przechowywane w specjalnym kontrakcie. Posiadacze UNI mogą spalać swoje tokeny, aby otrzymać proporcjonalny udział w tych aktywach (np. w formie koszyka altcoinów). Zachęca to do dobrowolnego spalania, unikając ryzyka prawnego związanego z bezpośrednią wypłatą dywidendy.

Te zmiany czynią UNI aktywem deflacyjnym, podobnym do tokenów scentralizowanych giełd (CEX), takich jak BNB z Binance, gdzie za spalanie pobierane są opłaty. Analitycy zauważają, że może to zrewaluować UNI, ponieważ rynek będzie teraz uwzględniał realne przychody protokołu w wysokości 600 milionów dolarów rocznie.

Historycznie Uniswap posiadał już mechanizmy spalania, ale były one ograniczone. Na przykład, w przeszłości opłaty były częściowo spalane, ale „UNIfikacja” sprawia, że jest to systematyczne i powiązane z przychodami.

Dlaczego projekty zużywają tokeny?

Spalanie tokenów nie jest zdarzeniem losowym, lecz strategicznym narzędziem w tokenomice, wykorzystywanym w tysiącach projektów, od Ethereum po mem-coiny, takie jak SHIB. Oto bardziej szczegółowe powody, dla których projekty „spalają pieniądze” (tj. trwale usuwają tokeny z obiegu), oparte na analizie źródeł:

Tworzenie niedoboru i wzrostu cen

Głównym celem jest zmniejszenie podaży w celu zwiększenia popytu na pozostałe tokeny. Jeśli popyt jest stabilny lub rośnie, cena rośnie z powodu „efektu deflacyjnego”. Na przykład Binance spala BNB kwartalnie, co pomogło w setkach wzrostów wartości tokena. W przypadku Uniswap oznacza to usunięcie 10% podaży, potencjalnie zwiększając cenę tokena o 0,5–1 USD w średnim okresie.

Kontrola inflacji i stabilizacja

Wiele tokenów ma modele inflacyjne (np. poprzez nagrody za staking lub bicie monet). Spalanie przeciwdziała temu zjawisku, zapobiegając dewaluacji. W Ethereum po fuzji, spalanie przewyższa emisję w okresach wysokiej aktywności, co sprawia, że ETH ma charakter deflacyjny. W przypadku UNI stabilizuje to cenę na zmiennym rynku DeFi.

Wzmacnianie zaufania inwestorów i sygnalizowanie długoterminowego zaangażowania

Spalanie tokenów pokazuje, że zespół koncentruje się na ich trwałości, a nie na szybkim „zrzucaniu” tokenów. Buduje to zaufanie inwestorów, zwłaszcza w projektach z dużymi alokacjami premine. W przypadku projektów takich jak Terra (przed upadkiem) czy nowoczesnych DAO, regularne spalanie to sygnał dobrej koniunktury.

Motywowanie społeczności i ekosystemu

Mechanizmy takie jak TokenJar zachęcają posiadaczy tokenów do spalania ich w zamian za nagrody, zwiększając tym samym udział w grze. Mogą być również elementem bezpieczeństwa (np. mechanizm proof-of-burn w celu uzyskania konsensusu) lub marketingu – wydarzenia związane ze spalaniem tokenów przyciągają uwagę, jak w przypadku SHIB, gdzie miliardy tokenów są spalane w celu wywołania szumu medialnego.

Korzyści regulacyjne i finansowe

Burning unika problemów regulacyjnych (np. z SEC), ponieważ nie dystrybuuje zysków jak dywidendy. Optymalizuje również dystrybucję tokenów, na przykład usuwając niewykorzystane lub błędnie wygenerowane tokeny. W dużych projektach wspiera to bezpieczeństwo sieci, zmniejszając ryzyko ataków z powodu nadpodaży.

Jednak spalanie tokenów nie jest panaceum: jeśli projekt nie ma realnej użyteczności, cena nie wzrośnie. Ryzyko obejmuje manipulację (np. sztuczne pompowanie przed spaleniem) lub „martwe” tokeny, jeśli społeczność jest nieaktywna.

Wpływ na rynek DeFi

To spalanie plasuje Uniswap jako pioniera w dziedzinie „akumulacji realnej wartości” w DeFi, gdzie tokeny służą nie tylko do zarządzania, ale także do generowania zysków. Analitycy porównują UNI do BNB lub CRO, prognozując kapitalizację rynkową na poziomie ponad 10 miliardów dolarów do 2027 roku, jeśli opłaty wzrosną.

Podsumowując, spalanie to narzędzie rozwoju ekonomii kryptowalut, a Uniswap pokazuje, jak DeFi może konkurować z giełdami CEX. Jeśli posiadasz UNI, to pozytywny sygnał dla długoterminowego wzrostu. Bądź na bieżąco z aktualizacjami dotyczącymi zarządzania Uniswap i kolejnych kroków.