Większość firm posiadających obligacje skarbowe w Bitcoinach zniknie w 2026 roku

Według ekspertów branżowych, większość firm, które zgromadziły Bitcoiny (BTC) na swoich kontach, może zniknąć z powodu spowolnienia gospodarczego, konkurencji ze strony ETF-ów i braku możliwości generowania stabilnego dochodu. Liczba takich firm wzrosła z 70 na początku 2025 roku do ponad 130 w połowie roku, ale wiele z nich nie jest przygotowanych na potencjalny spadek rynku.

Altan Tutar, współzałożyciel i dyrektor generalny MoreMarkets, ostrzegał:

„W 2026 roku większość spółek posiadających obligacje skarbowe w BTC zniknie wraz z resztą DAT”.

Podkreślił, że pierwszymi ofiarami będą firmy koncentrujące się na altcoinach, gdyż nie będą w stanie utrzymać wartości rynkowej powyżej wartości swoich aktywów kryptograficznych (mNAV).

„Podejrzewam, że wkrótce pojawią się sztandarowe rozwiązania DAT dla tak ważnych aktywów jak Ethereum, Solana i XRP” – dodał Tutar.

Według niego przetrwają tylko te, które oferują dodatkową wartość, np. stabilny dochód dla udziałowców.

Ryan Chow, współzałożyciel Solv Protocol, potwierdził tę tendencję:

Liczba firm kupujących i przechowujących BTC wzrosła z 70 na początku 2025 roku do ponad 130 w połowie roku. Wiele z nich prawdopodobnie nie przetrwa kolejnego kryzysu gospodarczego.

Chow podkreślił, że skarbiec BTC „nie jest uniwersalnym rozwiązaniem dla niekończącego się wzrostu wartości dolara”, a odnoszące sukcesy firmy będą traktować Bitcoina jako element szerszej strategii generowania zysków, a nie tylko tymczasowy środek przechowywania wartości. „Model musi ewoluować od spekulacyjnego do ustrukturyzowanego zarządzania finansami” – zauważył, rekomendując wykorzystanie narzędzi on-chain do generowania zrównoważonego dochodu oraz aktywów zabezpieczonych w celu zapewnienia dostępu do płynności w okresach spadków na rynku.

Vincent Chok, dyrektor generalny First Digital, dodał, że udane obligacje skarbowe oparte na BTC będą charakteryzować się „rozsądnymi strategiami alokacji, płynnością operacyjną i traktowaniem Bitcoina jako tylko jednego elementu planu finansowego”. Zwrócił uwagę na zmianę nastawienia inwestorów w stronę kryptowalutowych ETF-ów, które oferują regulowaną ekspozycję, i podkreślił, że DAT musi spełniać tradycyjne oczekiwania finansowe dotyczące przejrzystości, audytu i zgodności.

„Model musi integrować się z profesjonalną, tradycyjną infrastrukturą finansową, aby zapewnić zgodność operacji ze standardami instytucjonalnymi w zakresie weryfikacji tokenów i zarządzania aktywami” – wyjaśnił Chok.

Badania rynku potwierdzają rosnące zainteresowanie obligacjami skarbowymi BTC w 2025 roku. Według danych BitcoinTreasuries.NET, łączna liczba spółek publicznych, rządów i instytucji posiadających Bitcoina osiągnęła 145, a ich łączne zasoby przekroczyły 1,5 miliona BTC o wartości około 140 miliardów dolarów. Liderem pozostaje MicroStrategy (MSTR), które zgromadziło ponad 640 000 BTC, choć jego udział spadł do 60% z powodu pojawienia się nowych podmiotów. Wśród największych posiadaczy znajdują się również MARA Holdings (53 520 BTC), XXI (43 514 BTC) i Metaplanet (30 823 BTC). Zasoby korporacyjne wzrosły o 448% od stycznia 2023 roku, osiągając 1,08 miliona BTC, co wskazuje na uznanie Bitcoina za aktywa długoterminowe.

Jednak prognozy na rok 2026 są pesymistyczne. Eksperci z Grayscale przewidują „świt ery instytucjonalnej”, w którym więcej aktywów kryptograficznych stanie się dostępnych za pośrednictwem ETF-ów, co jednak zaostrzy konkurencję o DAT. W przypadku spowolnienia gospodarczego, zgodnie z przewidywaniami IG, Bitcoin może znaleźć się na „napiętym rynku” z poprawioną płynnością, ale z ryzykiem spadkowego spadku. Niektórzy analitycy, tacy jak ci z Coinshares, dostrzegają potencjał wzrostu BTC do 170 000 USD w scenariuszu kryzysu Fed, ale scenariusz bazowy to 110 000–140 000 USD przy powolnym wzroście gospodarczym. Ryzyko obejmuje zobowiązania dłużne: firmy posiadają 6,2% całkowitej podaży BTC, z 21-krotnym wzrostem od 2020 r., często poprzez strategie dłużne.

Eksperci radzą firmom ewoluować: skupić się na rentowności, integracji z TradFi i wykorzystaniu DeFi do generowania dochodu. Bez tego rok 2026 może stać się „burzą” dla krypto-skarbów, ponieważ kanał na YouTube ostrzega przed „huraganem” dla akcji, Bitcoina i złota.

Rynek czeka na dostosowanie się, aby zapobiec masowemu znikaniu graczy.